優待クロス（つなぎ売り）入門とコスト計算ツール

優待クロスの仕組み

権利付最終日に、同じ銘柄・同じ株数を「現物で買う」と同時に「信用取引で売る」と、その後に株価が上がっても下がっても、 買いの損益と売りの損益が打ち消し合います。権利付最終日の取引終了時点で株を持っているので、株主優待の権利は得られます。 翌営業日（権利落ち日）に、持っている現物株を信用売りの返済に充てる「現渡し（品渡し）」をすれば取引は終わりです。

制度信用と一般信用の違い

逆日歩（ぎゃくひぶ）の怖さ

制度信用で売る人が多く、貸し出す株が足りなくなると、売り方が逆日歩（品貸料）を払う必要があります。 金額は権利確定日の翌日以降に決まるため、売った時点ではいくらになるか分かりません。 しかも権利付最終日の前後に土日や祝日がはさまると、その日数分もかかります。人気の優待銘柄では、 1日分の逆日歩が優待の価値を超えてしまうこともあります。制度信用でクロスするときは、計算ツールの「逆日歩」に過去の水準を入れて、最悪のケースも確認しておきましょう。

配当がある銘柄は「配当の税金分」が損になる

信用で売っている側は、権利落ちのときに配当と同じ額の配当落調整金を支払います（税金は引かれない満額）。 一方、現物で持っている側が受け取る配当からは20.315%の税金が引かれます。そのため、配当をもらっても、 配当×20.315%の分だけ損になります。例えば1株50円・100株なら、配当5,000円のうち約1,016円が損です。 配当利回りの高い銘柄ほど、この損が大きくなる点に注意してください（確定申告で配当控除などを使うと、取り戻せる場合があります）。

優待クロスの手順

1. 一般信用の売りができる証券会社で、信用取引口座を開く（審査に数日かかります）
2. 権利付最終日までに、同じ銘柄・同じ株数で「現物買い」と「一般信用売り」を同時に注文（寄り付き前の成行注文が一般的）
3. 権利付最終日の取引終了まで両方を持っておく
4. 権利落ち日以降に「現渡し」で決済する

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